随着被公认为市场标尺的上证综合指数14日创下历史新高，中国股市终于展现出了与这个世界第四大经济体全面腾飞局面相称的繁荣风貌，同时它也真正开始为经济的迅速增长发挥切实作用了。

　　指数创下历史新纪录

　　上证综合指数14日收涨1.2%至2249.11点，超越了2001年7月创下的2242.42点而成为新的历史纪录。

　　这个中国股市基准指数，在过去18个月时间里收复了之前4年的所有失地。在那4年中，该指数缩水过半，散户投资者们损失惨重。到去年7月，它甚至跌破千点，退回到了1997年之前的水平。但今年以来，中国的上海、深圳两地股市成为表现最出色的世界主要市场，两市总市值已接近万亿美元。

　　中国股市长期以来似乎一直与国内经济的发展缺乏应有的关联，但如今，它已成为中国经济生活中的一个重要工具，就像在发达国家那样。今年，中国企业通过发行股票和债券筹集到的资金，占到他们总筹资额的20%，比例之高堪称前所未有。渣打银行驻上海经济专家王志浩说，就在几年前，中国企业的融资还几乎全部来自银行贷款。

　　推动市场实现如此飞跃的还有政府方面自去年初开始实行的一系列政策调整。当时股市人气相当消沉，为恢复投资者信心，政府决定开始对1400家上市公司进行股权分置改革，以提振股东价值。

　　一些分析人士表示，眼下中国股市的繁荣景象，使人想起了早些年市场到处弥漫赌场气氛的时期。曾著书剖析中国股市的侯伟说，如果认为市场上的所有问题都已消除，那绝对是非常愚蠢的想法。

　　股权分置改革稳定股市基础

　　不过分析师们表示，中国股市已有改善，比以前更稳定了。中国股市1990年创立后的头三年，上证指数暴涨了6倍，急于在此行情下上市“圈钱”的企业，为拿到上市指标不惜使出浑身解数。上世纪整个90年代，价格操纵和其他丑闻屡屡传出，导致股价急剧动荡。直到2001年后，投资者对奇高的市盈率感到极度不安，股市的根基开始动摇。

　　在美国互联网泡沫破灭数月之后，中国股市开始大跌，在投资者中间引发强烈不满。愤怒的散户投资者纷纷要求监管部门别再空谈改革。

　　两个月后，温家宝总理发表全国电视讲话，表示稳定股市是政府的一项优先工作。他引用的一项调查结果称，救市已超过反腐败，成为中国人认为最重要的一件事。

　　去年5月，监管部门宣布了股权分置改革计划，以解决股市最棘手的大量非流通股问题。自中国股市诞生以来，上市公司就有大约2/3的股票为国有股，不得进入市场交易。中国计划经济时期遗留下的这个顽疾，导致上市公司对少数股股东的利益置若罔闻。

　　政府出台了新政策，要求国有大股东将部分股票以一定方式交予中小股东，以此为条件实现股票全流通。

　　这是一次冒很大风险的改革，因为2001年的那次股市大跌，就是因为政府试图解决国有股一股独大的问题而引发的。为避免再次导致市场震荡，政策要求对可进入流通的国有股设立禁售期、限制其短期内一窝蜂地流向市场。截至目前，已有90%的上市公司完成了股权分置改革。

　　改革措施见到了成效，许多人开始重新进入股市。今年以来，股市新开交易账户达到了330万户，而据中国央行透露，以往大量流向银行储蓄的钱，现在也开始流向股市。今年，上交所日均交易额增长了两倍，达到26.3亿美元。

　　但是急流之下暗藏漩涡。从上交所数据看，目前的股价已经偏高，平均市盈率已达到了23倍，而香港交易所是15倍。

　　而且，虽然进行了股权分置改革，但仍有半数以上股票掌握在政府和大股东手中。